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A股沾酒就能起飞？
在A股市场中，“沾酒就起飞”真的不是说说而已。近期，不少上市企业靠跨界“沾酒”，带来了股价的连续涨停。包括“跨界王”岩石股份、玩区块链的吉宏股份、医药制造商中恒集团、卖蘑菇的众兴菌业、卖零食的来伊份……截至7月2日，A股市场中的白酒概念股已有40只，但只有19家企业的主营业务是白酒。白酒缘何引众多业外资本入局？这些企业“沾酒”的目的究竟是“白酒真香”还是“借机炒作”？
A
多家公司因“沾酒”涨停
近日，因跨界“买醉”前股价涨超30%的吉宏股份备受市场关注。7月1日晚，吉宏股份回复深交所问询函称，不存在迎合热点炒作股价的情形，不存在泄露内幕信息等。当天，吉宏股份股价涨停，走出8天3板，收盘报29.48元/股，市值111.56亿元。
事实上，近期“沾酒”就火的公司远不止吉宏股份一家。来伊份、众兴菌业、中恒集团等均在布局白酒相关业务后，股价集体涨停。
6月28日中午，中恒集团在互动平台回复投资者提问时透露，旗下子公司广西梧州双钱实业有限公司（以下简称“双钱实业”）注册了32类啤酒商标和33类白酒商标，且已经有一款酱香型白酒在售。记者发现，中恒集团主营业务为医药制造，双钱实业主营业务为食品生产、食品经营等，都与白酒没啥关系。目前中恒集团在7月1日、7月2日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。
“金针菇大户”众兴菌业7月1日早盘一度大涨4.73％，10个交易日内，股价累计涨幅86.07％。值得注意的是，2020年下半年至今，众兴菌业共9个涨停，其中6次发生在公布“收购圣窖酒业”消息之后。
“零食第一股”来伊份日前在互动平台对投资者表示，旗下全资子公司“上海醉爱酒业已在去年推出自有品牌酱香型白酒产品”。此后来伊份股票8天内收获5个涨停，6月7日以来，股价涨幅高达近60%。
此外，还有靠“沾酒”实现“摘帽”的岩石股份。公开信息显示，岩石股份前身是豪盛（福建）股份有限公司，1993年在上交所挂牌上市。2001年11月起，其主营业务开始不断“跨界”，从建筑陶瓷、房屋租赁、融资租赁到现在的白酒销售，其间改名7次、被“戴帽”3次。2018年底岩石股份收购贵州贵酒云电子商务有限公司85%的股权。此后公司更名为“上海贵酒股份有限公司”，持续聚焦白酒产业。主营业务结构也得到进一步完善：白酒销售、商业保理、房屋租赁、融资租赁占营收比例分别为:73.75%、23.89%、2.12%、0.24%。
因为沾上白酒，岩石股份不仅成功“摘帽”，公司股价更是从3.13元一路攀升，截至7月1日收盘报41.71元/股，涨超13倍。仅2021年，岩石股份更是斩获38个涨停板，成为A股市场赫赫有名的“妖股”。
B
葫芦里究竟卖的什么酒？
为何众多上市公司热衷跨界“买醉”？白酒行业专家蔡学飞告诉记者，白酒属于刚性需求的产品，且以国内市场为绝对主导，具有内循环概念，名酒的品牌与产区又具备稀缺性价值，随着国内经济环境的升级，市场普遍看好白酒行业的发展前景。
香颂资本执行董事沈萌分析认为，“相比医疗板块，白酒板块具有技术门槛低、投入风险小等特点”，并且“医药板块细分领域众多且差异显著，并非所有细分领域都能涨。但白酒就不一样，简单明了。”
记者梳理多家跨界“买醉”企业年报发现，其中不少都遇到了经营困境。以岩石股份为例，2020年营收7971.77万元，净利润802.19万元，其中酒类销售业务收入达5878.96万元，毛利率39.77%，但净利润却为-88.24万元。
2020年岩石股份共有16家经销商、318家军酒加盟店、2家线上直营店。其中，“军酒加盟店”贡献营收1314.14万元，这说明2020年平均每家加盟店营收仅为4.13万元，基本不赚钱。
实际上，岩石股份并无白酒生产基地。岩石股份自己也坦然承认，公司主要通过委外贴牌生产再进行销售，且2020年公司员工人数为48人，公司主营业务有待进一步加强。
天眼查信息显示，岩石股份现任实控人为韩宏伟、韩啸父子。多年来，父子二人打造了包括豫商集团、海银集团、五牛基金在内的以金融投资为主业的金融集团，被业界称为“海银系”。
有业内人士指出，“从目前情况来看，岩石股份的股价、市值与主营业务经营业绩出现背离，后续存在较大风险。”
因主业发展遇到困境或瓶颈而布局白酒业务的公司还有“休闲零食第一股”来伊份。数据显示2016~2020年，来伊份分别实现营收32.36亿元、36.36亿元、38.91亿元、40.02亿元、40.26亿元；净利润分别为1.34亿元、1.01亿元、1010.9万元、1037.07万元、-6519.53万元，呈逐年下降趋势。
为满足消费者多样性需求，来伊份全资子公司上海醉爱酒业有限公司推出了“醉爱系列”酱香型白酒产品，目前已在该公司全渠道（包括线上平台、线下门店及团购经销渠道）销售。
有业内人士表示，入局白酒行业可能是因为来伊份近年来业绩表现乏力，希望寻找一个新的业绩突破口；不过，买零食的消费群体和买白酒的消费群体存在差异，且白酒行业已有众多巨头，来伊份想要借此分一杯羹，还有待时间考验。
除“改善经营业绩”之外，这些跨界“买醉”企业还被不少投资者质疑是“蹭白酒概念热度”。如主营“彩印包装”业务的吉宏股份，今年6月28日公告称将持有贵州省仁怀市茅台镇古窖酒业有限公司(以下简称古窖酒业)资产。收购消息尚未公布，股价就已开始上涨。
6月29日上午，深交所对吉宏股份下发关注函，要求说明在标的资产业绩亏损、收入规模小、资产负债率高企情况下，高溢价收购标的资产的原因及必要性；是否存在迎合热点炒作股价的情形。
公开资料显示，古窖酒业位于贵州省仁怀市茅台镇，占地面积5.75亩，现有窖坑24口，以生产酱香型白酒为主。白酒咨询师叶明军告诉记者，从披露的信息来看，古窖酒业的规模“在行业内属于极小”，产能与利润增长空间均有限。从财务数据来看，该酒企2020年末资产总额8752.09万元，负债总额8600.14万元，销售额138.48万元，净亏损177.72万元。
吉宏股份为何要收购“基本没有任何价值”的古窖酒业？蔡学飞分析认为，“小规模酒企本身投入较低，资本化需求旺盛”，但他同时指出：“小规模酒企也存在着品牌力较弱，产能有限等弊端”，资本更多的应该是看重了这些中小酒企所代表的“白酒概念”有利于提升“企业在资本市场的表现”等目的。
C
资本逐利可能带来泡沫
跨界“买醉”真是一门好生意吗？自2017年起，经历了深度调整期的白酒行业迎来了结构性的增长，据中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见》显示，2025年白酒行业产量800万吨，比“十三五”末增长8.0%，年均递增1.6%；销售收入达到9500亿元，增长62.8%，年均递增10.2%；实现利润2700亿元，增长70.3%，年均递增11.2%”。
虽然发展前景可观，但不可忽视的是随着行业竞争加剧，白酒行业集中度正在进一步加大。
据统计，2020年中国规模以上白酒企业累计利润总额达到1585.41亿元，其中贵州茅台一家酒企的净利润便达466.97亿元，五粮液以199.55亿元的净利润位居第二。
在头部酒企瓜分较多利润的背景下，许多二三线酒企面临淘汰的风险。这一点从连年递减的规模以上酒企数量上便可看出端倪：2017年，规模以上白酒企业有1593家，2019年这一数字变成1176家，减少417家，减幅接近三分之一。到了2020年，这一数字变成了1040。
“消费者对于品质的较低认知会转化为对品牌的信赖，加上资金、市场等投入，将导致强者愈强的结果。”叶明军表示，“因此许多中小品牌的白酒企业积极寻求资本化的机会，以期继续发展，这与其他领域企业跨界投资白酒的需求不谋而合。”
长期来看，被收购的那些酒企未来发展面临许多不定因素。沈萌告诉记者，“A股沾酒必涨已经是一种怪现象，不看投资收益率，也不看业绩成长性，这反映出市场存在投机性的需求，以及其他板块羸弱的现状。”他指出，跨界投资白酒，尤其是中小品牌白酒，或许短期在二级市场能跟着“蹭热度”，但是长期来看该资产并不具备业绩提升的基础，“反而会形成很多要摊销的商誉。”
蔡学飞也认为，资本盲目进入白酒行业，存在催生酒类市场泡沫的风险。
此外值得注意的是，今年被跨界收购的酒企生产的大多都是酱香型白酒产品，这与近年来市场“酱酒热”现象相贴合。但是，有专家表示，从白酒整体体量来看，酱香酒目前还是一个相对较小的品类。数据显示，2020年酱香型白酒占全国白酒销售收入的27%，而浓香型白酒占全国白酒销售收入51%。因此目前市场，仍以浓香型白酒为主流。同时，有业内人士指出，酱香酒白酒品牌企业发展需要深厚功力，包括完善生产工艺标准、长期重资产投资、以及庞大的品牌塑造能力和市场开拓能力，形成市场规模需5~10年。
新出台的“白酒新国标”将于2022年6月正式实施，有业内人士称，届时白酒行业将会进一步规范，同时也可能带来进一步的政策调整，这对于中小酒企的生存发展而言或许又是一大挑战。据《南方都市报》报道
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多家公司因“沾酒”涨停
近日，因跨界“买醉”前股价涨超30%的吉宏股份备受市场关注。7月1日晚，吉宏股份回复深交所问询函称，不存在迎合热点炒作股价的情形，不存在泄露内幕信息等。当天，吉宏股份股价涨停，走出8天3板，收盘报29.48元/股，市值111.56亿元。
事实上，近期“沾酒”就火的公司远不止吉宏股份一家。来伊份、众兴菌业、中恒集团等均在布局白酒相关业务后，股价集体涨停。
6月28日中午，中恒集团在互动平台回复投资者提问时透露，旗下子公司广西梧州双钱实业有限公司（以下简称“双钱实业”）注册了32类啤酒商标和33类白酒商标，且已经有一款酱香型白酒在售。记者发现，中恒集团主营业务为医药制造，双钱实业主营业务为食品生产、食品经营等，都与白酒没啥关系。目前中恒集团在7月1日、7月2日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。
“金针菇大户”众兴菌业7月1日早盘一度大涨4.73％，10个交易日内，股价累计涨幅86.07％。值得注意的是，2020年下半年至今，众兴菌业共9个涨停，其中6次发生在公布“收购圣窖酒业”消息之后。
“零食第一股”来伊份日前在互动平台对投资者表示，旗下全资子公司“上海醉爱酒业已在去年推出自有品牌酱香型白酒产品”。此后来伊份股票8天内收获5个涨停，6月7日以来，股价涨幅高达近60%。
此外，还有靠“沾酒”实现“摘帽”的岩石股份。公开信息显示，岩石股份前身是豪盛（福建）股份有限公司，1993年在上交所挂牌上市。2001年11月起，其主营业务开始不断“跨界”，从建筑陶瓷、房屋租赁、融资租赁到现在的白酒销售，其间改名7次、被“戴帽”3次。2018年底岩石股份收购贵州贵酒云电子商务有限公司85%的股权。此后公司更名为“上海贵酒股份有限公司”，持续聚焦白酒产业。主营业务结构也得到进一步完善：白酒销售、商业保理、房屋租赁、融资租赁占营收比例分别为:73.75%、23.89%、2.12%、0.24%。
因为沾上白酒，岩石股份不仅成功“摘帽”，公司股价更是从3.13元一路攀升，截至7月1日收盘报41.71元/股，涨超13倍。仅2021年，岩石股份更是斩获38个涨停板，成为A股市场赫赫有名的“妖股”。
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葫芦里究竟卖的什么酒？
为何众多上市公司热衷跨界“买醉”？白酒行业专家蔡学飞告诉记者，白酒属于刚性需求的产品，且以国内市场为绝对主导，具有内循环概念，名酒的品牌与产区又具备稀缺性价值，随着国内经济环境的升级，市场普遍看好白酒行业的发展前景。
香颂资本执行董事沈萌分析认为，“相比医疗板块，白酒板块具有技术门槛低、投入风险小等特点”，并且“医药板块细分领域众多且差异显著，并非所有细分领域都能涨。但白酒就不一样，简单明了。”
记者梳理多家跨界“买醉”企业年报发现，其中不少都遇到了经营困境。以岩石股份为例，2020年营收7971.77万元，净利润802.19万元，其中酒类销售业务收入达5878.96万元，毛利率39.77%，但净利润却为-88.24万元。
2020年岩石股份共有16家经销商、318家军酒加盟店、2家线上直营店。其中，“军酒加盟店”贡献营收1314.14万元，这说明2020年平均每家加盟店营收仅为4.13万元，基本不赚钱。
实际上，岩石股份并无白酒生产基地。岩石股份自己也坦然承认，公司主要通过委外贴牌生产再进行销售，且2020年公司员工人数为48人，公司主营业务有待进一步加强。
天眼查信息显示，岩石股份现任实控人为韩宏伟、韩啸父子。多年来，父子二人打造了包括豫商集团、海银集团、五牛基金在内的以金融投资为主业的金融集团，被业界称为“海银系”。
有业内人士指出，“从目前情况来看，岩石股份的股价、市值与主营业务经营业绩出现背离，后续存在较大风险。”
因主业发展遇到困境或瓶颈而布局白酒业务的公司还有“休闲零食第一股”来伊份。数据显示2016~2020年，来伊份分别实现营收32.36亿元、36.36亿元、38.91亿元、40.02亿元、40.26亿元；净利润分别为1.34亿元、1.01亿元、1010.9万元、1037.07万元、-6519.53万元，呈逐年下降趋势。
为满足消费者多样性需求，来伊份全资子公司上海醉爱酒业有限公司推出了“醉爱系列”酱香型白酒产品，目前已在该公司全渠道（包括线上平台、线下门店及团购经销渠道）销售。
有业内人士表示，入局白酒行业可能是因为来伊份近年来业绩表现乏力，希望寻找一个新的业绩突破口；不过，买零食的消费群体和买白酒的消费群体存在差异，且白酒行业已有众多巨头，来伊份想要借此分一杯羹，还有待时间考验。
除“改善经营业绩”之外，这些跨界“买醉”企业还被不少投资者质疑是“蹭白酒概念热度”。如主营“彩印包装”业务的吉宏股份，今年6月28日公告称将持有贵州省仁怀市茅台镇古窖酒业有限公司(以下简称古窖酒业)资产。收购消息尚未公布，股价就已开始上涨。
6月29日上午，深交所对吉宏股份下发关注函，要求说明在标的资产业绩亏损、收入规模小、资产负债率高企情况下，高溢价收购标的资产的原因及必要性；是否存在迎合热点炒作股价的情形。
公开资料显示，古窖酒业位于贵州省仁怀市茅台镇，占地面积5.75亩，现有窖坑24口，以生产酱香型白酒为主。白酒咨询师叶明军告诉记者，从披露的信息来看，古窖酒业的规模“在行业内属于极小”，产能与利润增长空间均有限。从财务数据来看，该酒企2020年末资产总额8752.09万元，负债总额8600.14万元，销售额138.48万元，净亏损177.72万元。
吉宏股份为何要收购“基本没有任何价值”的古窖酒业？蔡学飞分析认为，“小规模酒企本身投入较低，资本化需求旺盛”，但他同时指出：“小规模酒企也存在着品牌力较弱，产能有限等弊端”，资本更多的应该是看重了这些中小酒企所代表的“白酒概念”有利于提升“企业在资本市场的表现”等目的。
C
资本逐利可能带来泡沫
跨界“买醉”真是一门好生意吗？自2017年起，经历了深度调整期的白酒行业迎来了结构性的增长，据中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见》显示，2025年白酒行业产量800万吨，比“十三五”末增长8.0%，年均递增1.6%；销售收入达到9500亿元，增长62.8%，年均递增10.2%；实现利润2700亿元，增长70.3%，年均递增11.2%”。
虽然发展前景可观，但不可忽视的是随着行业竞争加剧，白酒行业集中度正在进一步加大。
据统计，2020年中国规模以上白酒企业累计利润总额达到1585.41亿元，其中贵州茅台一家酒企的净利润便达466.97亿元，五粮液以199.55亿元的净利润位居第二。
在头部酒企瓜分较多利润的背景下，许多二三线酒企面临淘汰的风险。这一点从连年递减的规模以上酒企数量上便可看出端倪：2017年，规模以上白酒企业有1593家，2019年这一数字变成1176家，减少417家，减幅接近三分之一。到了2020年，这一数字变成了1040。
“消费者对于品质的较低认知会转化为对品牌的信赖，加上资金、市场等投入，将导致强者愈强的结果。”叶明军表示，“因此许多中小品牌的白酒企业积极寻求资本化的机会，以期继续发展，这与其他领域企业跨界投资白酒的需求不谋而合。”
长期来看，被收购的那些酒企未来发展面临许多不定因素。沈萌告诉记者，“A股沾酒必涨已经是一种怪现象，不看投资收益率，也不看业绩成长性，这反映出市场存在投机性的需求，以及其他板块羸弱的现状。”他指出，跨界投资白酒，尤其是中小品牌白酒，或许短期在二级市场能跟着“蹭热度”，但是长期来看该资产并不具备业绩提升的基础，“反而会形成很多要摊销的商誉。”
蔡学飞也认为，资本盲目进入白酒行业，存在催生酒类市场泡沫的风险。
此外值得注意的是，今年被跨界收购的酒企生产的大多都是酱香型白酒产品，这与近年来市场“酱酒热”现象相贴合。但是，有专家表示，从白酒整体体量来看，酱香酒目前还是一个相对较小的品类。数据显示，2020年酱香型白酒占全国白酒销售收入的27%，而浓香型白酒占全国白酒销售收入51%。因此目前市场，仍以浓香型白酒为主流。同时，有业内人士指出，酱香酒白酒品牌企业发展需要深厚功力，包括完善生产工艺标准、长期重资产投资、以及庞大的品牌塑造能力和市场开拓能力，形成市场规模需5~10年。
新出台的“白酒新国标”将于2022年6月正式实施，有业内人士称，届时白酒行业将会进一步规范，同时也可能带来进一步的政策调整，这对于中小酒企的生存发展而言或许又是一大挑战。据《南方都市报》报道