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A股冲高回落 后市怎么走？
包括降低印花税在内的四大重磅利好“组合拳”8月27日晚上祭出，被称为“王炸”“史诗级利好”。不过8月28日A股的表现又令人失望了，A股三大股指集体高开后大幅回落，沪指仅收涨超1%。当天，A股在微博热搜上挂了一天。“A股能大涨多久？”无疑是投资者们普遍关注的问题。在机构看来，本次政策“四箭齐发”，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。更重要的是，未来将会有更多活跃资本市场的一揽子政策出台。
沪指高开低走仅涨1.13%
当天，受印花税调降等“政策组合拳”影响，A股指数早间大幅跳空高开，上证指数、深圳成指开盘集体涨超5%，创业板指涨近7%，沪指直接站上3200点之上。
然而，受外资净流出影响，大盘逐渐走弱。早盘两市就出现了高开低走的走势，尾盘涨幅更是进一步收窄。
截至8月28日收盘，沪指涨1.13%，报3098.64点；深成指涨1.01%，报10233.15点；创指涨0.96%，报2060.04点。
沪深两市成交额再上万亿
总体来看，个股涨多跌少。Wind统计显示，两市共3614家上涨，1505家下跌，平盘有128家。
此外，沪深两市成交额1.13万亿元，较上个交易日放量3603亿元，为8月4日以来首次突破1.1万亿元。
板块方面，中信证券等多只券商股开盘涨停，东方财富开盘涨近20%，证券板块涨停率一度接近80%，但随后高开低走。当天收盘仅锦龙股份一只股票收获涨停，但除中金公司转绿外，其余券商股均有所上涨。
北向资金净流出超82亿元
Wind数据显示，北向资金午后加速离场，全天净卖出82.47亿元；其中，沪股通净卖出42.83亿元，深股通净卖出39.65亿元。
有分析人士指出，券商股此前表现强势，7月25日至8月25日期间，整个板块涨幅超过了10%。在板块大幅高开背景下，部分资金获利出逃，或是券商股“掉链子”的原因。
盘面上，核污染防治及环保股持续活跃，煤炭、保险、建材涨幅靠前，地产股午后回落，白酒、食品等消费股不振，半导体板块走弱。
机构观点
“四箭齐发”只是开始，更多政策值得期待
8月27日晚间，官方连发四份公告，分别在投资端、融资端、交易端等方面给予“真金白银”的政策支持，以活跃资本市场、提振投资者信心。综合多家机构观点，业内人士认为，本次政策“四箭齐发”后，一系列综合政策措施有望继续出台，将形成活跃资本市场的合力。
继7月24日政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，监管部门在投资端、交易端、融资端综合施策。8月18日，证监会召开答记者问会议后，确定“活跃资本市场、提振投资者信心”25条具体措施，包括降低证券交易经手费；研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间；加快投资端改革，大力发展权益类基金；将加强跨部委沟通协同，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例；始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化；现阶段实行T+0交易的时机不成熟；进一步优化股份回购制度，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购；将持续畅通企业境外上市渠道；全力做好房地产、城投等重点领域风险防控；支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度。
中信建投证券非银金融与前瞻研究首席分析师赵然称，若将8月18日的政策举措整合来看，分别可以划分为：融资端——服务科创企业、统筹融资节奏、支持并购重组；优化上市公司回购、分红、减持等。交易端——降低基础设施费用、优化程序交易监管、延长交易时间或“100+1”制度等；适度放宽两融保证金比例等。投资端——大力发展权益基金、发展指数基金、增量资金入市等；鼓励券商衍生品业务创新，适度放宽风险指标等。其他——引导长期资金长期入市，提升上市公司治理，优化内地与香港互联互通等。剔除已发布的内容来看，监管部门工具箱依然十分充足，后续可重点期待鼓励券商新业务创新、大力发展权益投资、并购重组等方向的催化。
中信建投证券首席策略分析师陈果认为，政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。当前市场处于政策密集落地期，政策明显超出市场预期，市场短期信心有望获得明显提振。重申当前处于市场底部，政策明朗，建议逢低布局。
西部证券表示，本轮“政策加码”逻辑需要站在自上而下的角度统筹评估，预计后续政策子弹袋仍有余量。不论是前期调降基金管理费、调降交易经手费还是本次调降印花税，其影响不能站在单一事件角度孤立评估，背后的核心逻辑是蛋糕在金融机构、投资者及企业间的重新切分。后续“活跃资本市场”相关政策依然值得期待。
综合新华财经、澎湃新闻、界面新闻等报道
政策解读
“组合拳”超出预期有望提振投资者信心
印花税调降有利于降低交易成本、活跃资本市场。证监会对股权融资、股东减持精准出招，直面当前市场增量资金不足困境。交易所调降融资保证金比例，有利于A股获得更多增量资金，促进杠杆资金活跃。专业人士认为，明显超出预期的“组合拳”，有望迅速改变市场的低迷情绪，对活跃资本市场、提振投资者信心将起到催化作用。
印花税减半征收，降低交易成本
投资者千呼万唤的重磅利好终于落地。财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
现行证券交易印花税税率为成交金额的千分之一。举例来说，如股民卖出股票成交金额为1万元，就需缴纳10元印花税。
证券交易印花税最近一次调整可追溯到15年前。2008年，印花税由双边征收改为单边征收。当日沪指暴涨9.45%，股票全线涨停。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，几乎每一次印花税的调整都对市场走势产生重大利好的推动作用。此次印花税减半征收，意味着将按股票交易成交金额的万分之五征收，一年将减少近千亿元的交易费用，对投资者来说是期盼已久的重大利好。
阶段性收紧IPO，平衡投融两端
继8月18日推出一揽子措施之后，证监会8月27日再出大招。证监会表示，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出相应安排。其中，最受市场关注的一点是，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。
再融资方面，证监会表示，对于金融行业上市公司或其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。并突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。不过，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
证监会还表示，将引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中还将对前次募集资金是否基本使用完毕、前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。另外，严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。整体而言，上市公司再融资条件将更趋严格。
对过度减持行为进行严格约束
证监会就进一步规范相关方减持行为，提出更为明确的要求。上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
监管方面还表示，将从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。证监会还透露，正在抓紧修改相关减持规定，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。
华夏基金认为，根据筛选数据，不符合减持条件的公司目前有2139家。该政策实质上是对过度减持行为进行严格的约束，力度大超预期。
放宽融资买入杠杆比例限制
同时，经证监会批准，沪深北三大交易所发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。中信建投认为，在当前杠杆资金较为低迷的情况下，这一调整意味着放宽融资买入杠杆比例限制，有利于A股获得更多增量资金。
“在杠杆风险总体可控的基础上，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。”证监会方面表示。
据《北京晚报》
沪指高开低走仅涨1.13%
当天，受印花税调降等“政策组合拳”影响，A股指数早间大幅跳空高开，上证指数、深圳成指开盘集体涨超5%，创业板指涨近7%，沪指直接站上3200点之上。
然而，受外资净流出影响，大盘逐渐走弱。早盘两市就出现了高开低走的走势，尾盘涨幅更是进一步收窄。
截至8月28日收盘，沪指涨1.13%，报3098.64点；深成指涨1.01%，报10233.15点；创指涨0.96%，报2060.04点。
沪深两市成交额再上万亿
总体来看，个股涨多跌少。Wind统计显示，两市共3614家上涨，1505家下跌，平盘有128家。
此外，沪深两市成交额1.13万亿元，较上个交易日放量3603亿元，为8月4日以来首次突破1.1万亿元。
板块方面，中信证券等多只券商股开盘涨停，东方财富开盘涨近20%，证券板块涨停率一度接近80%，但随后高开低走。当天收盘仅锦龙股份一只股票收获涨停，但除中金公司转绿外，其余券商股均有所上涨。
北向资金净流出超82亿元
Wind数据显示，北向资金午后加速离场，全天净卖出82.47亿元；其中，沪股通净卖出42.83亿元，深股通净卖出39.65亿元。
有分析人士指出，券商股此前表现强势，7月25日至8月25日期间，整个板块涨幅超过了10%。在板块大幅高开背景下，部分资金获利出逃，或是券商股“掉链子”的原因。
盘面上，核污染防治及环保股持续活跃，煤炭、保险、建材涨幅靠前，地产股午后回落，白酒、食品等消费股不振，半导体板块走弱。
机构观点
“四箭齐发”只是开始，更多政策值得期待
8月27日晚间，官方连发四份公告，分别在投资端、融资端、交易端等方面给予“真金白银”的政策支持，以活跃资本市场、提振投资者信心。综合多家机构观点，业内人士认为，本次政策“四箭齐发”后，一系列综合政策措施有望继续出台，将形成活跃资本市场的合力。
继7月24日政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，监管部门在投资端、交易端、融资端综合施策。8月18日，证监会召开答记者问会议后，确定“活跃资本市场、提振投资者信心”25条具体措施，包括降低证券交易经手费；研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间；加快投资端改革，大力发展权益类基金；将加强跨部委沟通协同，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例；始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化；现阶段实行T+0交易的时机不成熟；进一步优化股份回购制度，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购；将持续畅通企业境外上市渠道；全力做好房地产、城投等重点领域风险防控；支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度。
中信建投证券非银金融与前瞻研究首席分析师赵然称，若将8月18日的政策举措整合来看，分别可以划分为：融资端——服务科创企业、统筹融资节奏、支持并购重组；优化上市公司回购、分红、减持等。交易端——降低基础设施费用、优化程序交易监管、延长交易时间或“100+1”制度等；适度放宽两融保证金比例等。投资端——大力发展权益基金、发展指数基金、增量资金入市等；鼓励券商衍生品业务创新，适度放宽风险指标等。其他——引导长期资金长期入市，提升上市公司治理，优化内地与香港互联互通等。剔除已发布的内容来看，监管部门工具箱依然十分充足，后续可重点期待鼓励券商新业务创新、大力发展权益投资、并购重组等方向的催化。
中信建投证券首席策略分析师陈果认为，政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。当前市场处于政策密集落地期，政策明显超出市场预期，市场短期信心有望获得明显提振。重申当前处于市场底部，政策明朗，建议逢低布局。
西部证券表示，本轮“政策加码”逻辑需要站在自上而下的角度统筹评估，预计后续政策子弹袋仍有余量。不论是前期调降基金管理费、调降交易经手费还是本次调降印花税，其影响不能站在单一事件角度孤立评估，背后的核心逻辑是蛋糕在金融机构、投资者及企业间的重新切分。后续“活跃资本市场”相关政策依然值得期待。
综合新华财经、澎湃新闻、界面新闻等报道
政策解读
“组合拳”超出预期有望提振投资者信心
印花税调降有利于降低交易成本、活跃资本市场。证监会对股权融资、股东减持精准出招，直面当前市场增量资金不足困境。交易所调降融资保证金比例，有利于A股获得更多增量资金，促进杠杆资金活跃。专业人士认为，明显超出预期的“组合拳”，有望迅速改变市场的低迷情绪，对活跃资本市场、提振投资者信心将起到催化作用。
印花税减半征收，降低交易成本
投资者千呼万唤的重磅利好终于落地。财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
现行证券交易印花税税率为成交金额的千分之一。举例来说，如股民卖出股票成交金额为1万元，就需缴纳10元印花税。
证券交易印花税最近一次调整可追溯到15年前。2008年，印花税由双边征收改为单边征收。当日沪指暴涨9.45%，股票全线涨停。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，几乎每一次印花税的调整都对市场走势产生重大利好的推动作用。此次印花税减半征收，意味着将按股票交易成交金额的万分之五征收，一年将减少近千亿元的交易费用，对投资者来说是期盼已久的重大利好。
阶段性收紧IPO，平衡投融两端
继8月18日推出一揽子措施之后，证监会8月27日再出大招。证监会表示，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出相应安排。其中，最受市场关注的一点是，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。
再融资方面，证监会表示，对于金融行业上市公司或其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。并突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。不过，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
证监会还表示，将引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中还将对前次募集资金是否基本使用完毕、前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。另外，严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。整体而言，上市公司再融资条件将更趋严格。
对过度减持行为进行严格约束
证监会就进一步规范相关方减持行为，提出更为明确的要求。上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。
监管方面还表示，将从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。证监会还透露，正在抓紧修改相关减持规定，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。
华夏基金认为，根据筛选数据，不符合减持条件的公司目前有2139家。该政策实质上是对过度减持行为进行严格的约束，力度大超预期。
放宽融资买入杠杆比例限制
同时，经证监会批准，沪深北三大交易所发布通知，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。中信建投认为，在当前杠杆资金较为低迷的情况下，这一调整意味着放宽融资买入杠杆比例限制，有利于A股获得更多增量资金。
“在杠杆风险总体可控的基础上，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。”证监会方面表示。
据《北京晚报》